近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今(jīn剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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