北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大会。公(gōng)司董事长93岁(suì)的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答(dá)了来自全球(qiú)投资者(zhě)5个(gè)多小时的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘(mì)诀(jué)，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国银行危(wēi)机、苹(píng)果以(yǐ)及公司“接班人”等(děng)热(rè)点话题(tí)进(jìn)行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表示，他(tā)和芒格依然高度(dù)看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第二辆车(chē)。这(zhè)是消费者行为(wèi)对苹果公司带(dài)来(lái)的(de)机会。”

　　同时，也谈(tán)到(dào)了台积电在产业(yè)链中(zhōng)的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积(jī)电(diàn)相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司(sī)拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一(yī)时(shí)间获(huò)取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不合(hé)理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许(xǔ)多

　　会(huì)上，巴菲(fēi)特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的交(jiāo)易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的(de)业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分(fēn)股份(fèn)已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这将使(shǐ)我们的(de)所有(yǒu)权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致(zhì)我们在财务报(bào)表中充(chōng)分(fēn)整合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，“沃(wò)尔玛的分销做的(de)很(hěn)好，我们(men)有很多产(chǎn)品供应给它，但(dàn)有(yǒu)些产(chǎn)品很难让人们只去沃尔玛购(gòu)买，我(wǒ)们也会(huì)把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力(lì)也不是(shì)无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前面临的问题不在于(yú)是否开新店。我和查(chá)理为了把(bǎ)这个品牌推向全球做(zuò)过很多尝试，每次(cì)我们都(dōu)是在最初觉得(dé)走(zǒu)对了方(fāng)向，但(dàn)后来发现还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历史，虽(suī)然有自己的(de)魔力，但魔(mó)力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行(xíng)业经营难(nán)题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行(xíng)业是一(yī)个（经营(yíng)）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的来(lái)临(lín)，客流量减少了(le)，但(dàn)电(diàn)影院不能减少(shǎo)影片供应(yīng)，也(yě)不能减少其他消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了(le)

　　有投资人提问，伯克(kè)希(xī)尔出售动视暴雪(xuě)股份是(shì)否影响到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微(wēi)软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微软与英(yīng)国有关部门积极地进行了合作，但这并(bìng)不代表他们(men)最(zuì)终一(yī)定会成(chéng)功，这也不是愿(yuàn)意(yì)多花钱就能解(jiě)决(ju1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水é)的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终结果会(huì)如(rú)何，但(dàn)即(jí)使这(zhè)笔收(shōu)购(gòu)最终没有成(chéng)功，也不代表(biǎo)微软(ruǎn)或(huò)动(dòng)视(shì)暴雪有任何(hé)的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源(yuán)业务

　　在股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特高度肯(kěn)定了苹(píng)果公司。他说(shuō)，“苹(píng)果公司(sī)在(zài)我们仓位中的占比(bǐ)超过了能(néng)源业(yè)务。虽然我们持有(yǒu)苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都(dōu)在增(zēng)加(jiā)。我不懂手机，但我(wǒ)能看明白消费者的(de)习(xí)惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手(shǒu)机还是放(fàng)弃买汽车，我(wǒ)想很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未(wèi)来趋势会如何发展，但(dàn)我们(men)知道什么是(shì)正确的价格，我们可(kě)以在消(xiāo)费者行为方面做一定的预测，以及它对企(qǐ)业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择(zé)，多数人可(kě)能(néng)会选择放弃买车

　　有投(tóu)资者对于苹(píng)果(guǒ)占伯克希(xī)尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近(jìn)了(le)危险范(fàn)围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表(biǎo)示(shì)，“你的美元是好的。”以此来表示(shì)，这笔投资是没(méi)问题(tí)的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜(xǐ)诗糖果等都(dōu)是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消费者(zhě)花钱的时候都(dōu)有自己的喜好，有些人会花1500美元买一(yī)部手(shǒu)机，同样，也(yě)有人(rén)花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他(tā)们要么放弃第(dì)二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片(piàn)行(xíng)业(yè)台(tái)积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送(sòng)了提问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度内快速买入卖出台积(jī)电的(de)原因。在(zài)问(wèn)答环节，巴(bā)菲特(tè)对此进(jìn)行了说(shuō)明，在他看(kàn)来台积(jī)电是(shì)世界范围(wéi)内管理最完善且最重要的公司(sī)之一，即使(shǐ)是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多(duō)人(rén)想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国的芯片(piàn)产能(néng)，但(dàn)我认为(wèi)，它只(zhǐ)能留(liú)在（中国(guó)）台湾地(dì)区(qū)。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一(yī)家子公司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那州(zhōu)的部分芯(xīn)片工作，但(dàn)至(zhì)少(shǎo)在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公司(sī)可(kě)以与台积电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。何(hé)况(kuàng)它们还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估(gū)了(le)自己？巴菲特的回(huí)答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有才华。所以(yǐ)，他高估了一个不需要高估(gū)就能(néng)成为天才的(de)人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商(shāng)可(kě)能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目标。我们的(de)不同之处(chù)在(zài)于，我想要的不多，我在寻找简单、确定(dìng)性高的工作，我不想要那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即(jí)将大获成功，

　　但我(wǒ)并(bìng)不喜欢(huān)

　　关(guān)于(yú)新能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉(jué)得，汽车(chē)行业(yè)太艰难了。例如福特汽车公(gōng)司(sī)，曾(céng)经亨利·福特看起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我(wǒ)读(dú)了通用(yòng)汽车公司(sī)1932年(nián)的年度报告(gào)，其中显示，他(tā)们有19000个经销(xiāo)商，而当时(shí)人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现(xiàn)在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实(shí)也并(bìng)非如此，法拉(lā)利就处(chù)于一个特殊的位置(zhì)。虽然(rán)我(wǒ)们(men)觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的行业，但电(diàn)动(dòng)汽车即将大获(huò)成功。现在(zài)它带来了巨大的成本和巨大的(de)风(fēng)险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨大的资金成本和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者(zhě)关(guān)于人工智能(néng)的(de)问题时，芒格表示(shì)，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一(yī)看(kàn)，会发现自动化(huà)操作(zuò)程度非(fēi)常(cháng)高(gāo)，但我还是觉得用人可能更好，因为人(rén)工(gōng)智(zhì)能并(bìng)不能取(qǔ)代很多(duō)领域的人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能虽然可(kě)以做(zuò)一些令人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品(pǐn)仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发明(míng)AI的初衷是好的(de)，但很多事(shì)情是不能掌控的。人(rén)工智能(néng)可以改(gǎi)变全世(shì)界，但它并不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的机会(huì)在降低(dī)，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技(jì)术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的(de)机会在相(xiāng)对(duì)降(jiàng)低(dī)，但这并不代表没有投资(zī)机会。从1940年到现(xiàn)在，无论(lùn)汽(qì)车、工业(yè)、飞(fēi)机(jī)以及能源等领域都有新的改变，新的事(shì)物(wù)永远在(zài)不断出现(xiàn)，而且(qiě)会取代(dài)一些原有的技术，因此，在(zài)这其中会(huì)存(cún)在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克(kè)希(xī)尔(ěr)在新能源方面

　　做了(le)很多投入，但(dàn)还远(yuǎn)远不(bù)够

　　针对新能(néng)源前景，巴(bā)菲特(tè)说，“之前买下(xià)伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解决一些环(huán)境方面的问题。从传统能源向新(xīn)能源(yuán)的(de)转变，我(wǒ)们在这个方面做了非常多的投入(rù)。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点请关注证券(quàn)市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定不同的计划，然后将这些计划进(jìn)行整合(hé)。我们也将我们的目标进行(xíng)了同步(bù)规(guī)划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业(yè)方面希望(wàng)能够取得的成绩，但这个过程(chéng)是(shì)不容易(yì)的”。

　　关(guān)于美(měi)国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件(jiàn)引发的蝴(hú)蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系(xì)

　　在针(zhēn)对投资(zī)者提出的硅(guī)谷银行破产事件会带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美(měi)元(yuán)，这是法令的规定，但(dàn)这不(bù)是美国的行(xíng)为方式，就像他(tā)们(men)不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美(měi)国公众解释为什么只有25万(wàn)美元有“存款”保险，这次(cì)事件引发的(de)后续问题(tí)会扰乱(luàn)世界金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直以来的(de)情(qíng)况(kuàng)都非常相似(shì)，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑(duì)而失(shī)去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系统发生了(le)很大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一件非常明(míng)智的(de)事情(qíng)，就是成立联邦存款保险公(gōng)司(sī)。现在已经是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，这(zhè)是不应该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修改规(guī)则

　　导(dǎo)致(zhì)银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被(bèi)赋予了(le)制(zhì)定保证金要求的责(zé)任。他们改变了很多次保证(zhèng)金(jīn)要求(qiú)，因为(wèi)我们(men)都知道，借了很多(duō)钱(qián)的人会给银行系统带(dài)来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解(jiě)决(jué)不(bù)了财政(zhèng)问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投放的(de)天(tiān)量流动性(xìng)，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联储(chǔ)失(shī)职。不过，巴菲特却(què)认为，问(wèn)题不在(zài)美(měi)联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他(tā)们正在履行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观，他表(biǎo)示，我们在第二次世(shì)界大(dà)战中付出了代价。我(wǒ)们每个人，包括(kuò)学校的孩(hái)子(zi)和(hé)其他人，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们(men)购买了最(zuì)初所(suǒ)谓的(de)战争债券(quàn)、国防债券和储(chǔ)蓄债券等(děng)等。如果不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行(xíng)危机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有(yǒu)新发明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种各(gè)样的新发(fā)明，但它需要有旧的价值观。我们不知(zhī)道会发生什(shén)么，因(yīn)为在目(mù)前的情况下，可能会发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了不该承担的风(fēng)险，如果你要改变人们未(wèi)来的(de)行(xíng)为(wèi)方式，风险就必须(xū)落(luò)在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“如果(guǒ)你遵(zūn)循健全的银行投资方法，不做(zuò)别人做的一些风险性(xìng)事情，银行(xíng)可能是一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万(wàn)美元(yuán)投(tóu)资(zī)了一家银(yín)行。如(rú)果1970年的《银行控股(gǔ)公(gōng)司修正(zhèng)法案》没(méi)有通过，我们(men)最终可能会拥有许(xǔ)多(duō)银行，而不(bù)是许多保险(xiǎn)公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对(duì)货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元(yuán)化与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说，“美元(yuán)是储备货(huò)币，我看不到任何其他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人能理(lǐ)解现在(zài)的(de)情况，只有(yǒu)鲍威尔(ěr)（美(měi)联储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但是他(tā)也不能完全控(kòng)制(zhì)我们(men)的财政政策。当疫情(qíng)发生的(de)时候，并没有(yǒu)人知道需(xū)要印多少数额(é)的货币(bì)才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们(men)会对(duì)货币失去信心，他们(men)的(de)行为方式可(kě)能会完全不同。我们无法预测(cè)，但我们知道这(zhè)不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过(guò)去(qù)10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市公司(sī)涉(shè)及(jí)保险业务，但没(méi)有一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽(suī)然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家(jiā)技术公司(sī)，但在我们看来，其依(yī)然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技(jì)术方面需(xū)要(yào)做的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司(sī)，盖可第(dì)一季度业绩(jì)表现(xiàn)得非常(cháng)好，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备(bèi)金，其次一季度(dù)还是(shì)汽(qì)车保(bǎo)险的旺季，此外在(zài)远程信息处理方面，盖(gài)可(kě)也取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别(bié)活跃(yuè)

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提出的商业地产损失(shī)情况有(yǒu)多严重(zhòng)，和(hé)伯克希尔是否会在(zài)商业地产领域更活跃时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，伯(bó)克(kè)希尔在商业地产领域从来不是特别(bié)活跃，因此也不会受到不(bù)良(liáng)贷款(kuǎn)等一(yī)系列负面因(yīn)素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很多地(dì)方市中(zhōng)心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜(xǐ)欢买(mǎi)没有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点(diǎn)是

　　以安全(quán)的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁(tiě)路公(gōng)司面(miàn)临的机遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美(měi)国的(de)铁路，而且还(hái)有(yǒu)加拿大的(de)铁路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫情(qíng)确(què)实经历了一段困难(nán)时间(jiān)，但(dàn)好在(zài)我们走出疫(yì)情和供应方(fāng)面的挑战，不(bù)过还(hái)面(miàn)临劳工问题和其他(tā)一些问题。我们的团队优先考虑(lǜ)的(de)是恢复铁路(lù)的长(zhǎng)期运营，而不(bù)是短(duǎn)期专(zhuān)注(zhù)于在20年内达到某一(yī)运营指标，要长期为客户提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有(yǒu)一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出(chū)错误(wù)的(de)投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成(chéng)为(wèi)一个没有感情的(de)人，但肯定想在(zài)做投(tóu)资或商业决(jué)定时(shí)成为一个(gè)没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴菲(fēi)特(tè)强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的份额(é)，作为伯克希尔的(de)所有者(zhě)，每年都在增(zēng)加，而投资者不(bù)需(xū)要花(huā)任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是(shì)否对持有(yǒu)的超过(guò)1000亿美元的现金充满信心(xīn)？巴(bā)菲特回(huí)答道(dào)，为什么要派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做(zuò)的是收购伟大(dà)的企业。我们可以做(zuò)到以500亿(yì)或750亿美(měi)元的价(jià)格，收购一家价(jià)值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下，没有人(rén)能像我(wǒ)们一样达成交易(yì)。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这种事情(qíng)会再次发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的机会是非常(cháng)有限的，所以当一家好公司面临(lín)被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会(huì)把股票(piào)卖得太便宜，而且无(wú)法(fǎ)做(zuò)什么让股价稳步上涨。我们有足够的(de)钱，我们(men)正在用我(wǒ)们(men)所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在(zài)短期利(lì)润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关心季度预算是(shì)否达标，我们感(gǎn)兴趣(qù)的(de)是，永远拥有(yǒu)一个美(měi)好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实找到了一些，例(lì)如(rú)，当(dāng)我们在(zài)1966年(nián)试(shì)图涉(shè)足百货商店业务(wù)时，我们学(xué)到的是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图(tú)案绘制(zhì)，这可以(yǐ)算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们一直(zhí)在试图洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能洞悉企业的技(jì)术趋(qū)势(shì)，如(rú)果能做到(dào)这点，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应(yīng)接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资(zī)人关注的(de)接(jiē)班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷(léi)格•阿贝(bèi)尔(ěr)一(yī)定会继承(chéng)我的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格的主要价值是可以把(bǎ)一些事(shì)情(qíng)做得更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿(ā)吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的建议，但格(gé)雷格是做出最(zuì)终决定(dìng)的那个人。未(wèi)来我们还需要(yào)更多(duō)的(de)优秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些人不(bù)足够聪明，我们是(shì)绝(jué)不会(huì)让(ràng)他(tā)们(men)接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优秀(xiù)在于从不(bù)会频繁更(gèng)换经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀(xiù)的(de)经理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的更好原(yuán)因之一，是从(cóng)不会频(pín)繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的(de)地(dì)位(wèi)无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩是全球选出(chū)的十大最佳(jiā)保险经(jīng)理(lǐ)人(rén)之一，他(tā)的地(dì)位(wèi)无(wú)可取代。阿吉(jí)特从不(bù)会去尝(cháng)试改变(biàn)一个(gè)体系，而总是会去改善一(yī)个体系。我很(hěn)享受与他交流，以前(qián)我们每(měi)天(tiān)都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那(nà)么频繁了，但他绝对(duì)是(shì)世界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到(dào)访日本五大商社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我(wǒ)去那里的(de)部分原因，是为(wèi)了把格雷(léi)格介(jiè)绍给那些生意伙(huǒ)伴(bàn)。至于那(nà)些企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希望和（那些企业）有长期(qī)合作的机会。它们是一些令(lìng)人(rén)难以置信(xìn)的投资机会，一直是非常好(hǎo)的投资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)了一百(bǎi1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水)年后伯克(kè)希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍(réng)能(néng)被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带来(lái)幸福感，拥有无限的(de)资本和大量的人(rén)才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然畅销且屹(yì)立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍(réng)会(huì)比大部分(fēn)公司(sī)都(dōu)要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，“伯克希尔(ěr)被认为是一个(gè)国(guó)家(jiā)的资产而非负(fù)债，以(yǐ)往(wǎng)记录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还(hái)是会(huì)比大部分公司都要多(duō)，也仍(réng)然可以在(zài)国家的经济中投入非常(cháng)多的(de)钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的(de)股票(piào)回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说，“相信(xìn)在格雷格(gé)继(jì)任后，他(tā)仍会做出(chū)与现在(zài)相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下(xià)了非(fēi)常优秀(xiù)的回购(gòu)计划框架，我会(huì)继续沿(yán)用(yòng)，因为股票回购将同时对股(gǔ)东和公司自身的运营产生(shēng)益处(chù)，如(rú)果资本足够且(qiě)股票很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么为(wèi)什么不(bù)通过(guò)回购(gòu)来提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时机(jī)来临，我们会(huì)成为活跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行(xíng)动(dòng)，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规(guī)划(huà)的问题时，巴菲特(tè)说(shuō)，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某几只股(gǔ)票拿好(hǎo)就行，但这(zhè)并不适合所有人。如果(guǒ)你想要(yào)你的孩子(zi)拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重要的(de)是：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行(xíng)这样的价值(zhí)观，并和(hé)他们(men)谈论这个价值观，从他(tā)们出生(shēng)起，他们就(jiù)在(zài)学习(xí)你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清(qīng)楚如何度过这(zhè)一生，你可(kě)以写一(yī)下讣告(gào)，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说，“之前(qián)观察(chá)过很多富(fù)裕家庭，它们在财产规划(huà)分配上都存在各自的问题。我年事已高，可我并没(méi)有(yǒu)签(qiān)过(guò)遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩子的理解以及他(tā)们的建议。这件事情(qíng)对(duì)于(yú)孩子而言，在20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们(men)的成长(zhǎng)。“有一些人完(wán)全不向(xiàng)他们(men)的孩(hái)子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的成长。当过早地向孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比如在他们(men)的成(chéng)长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很难更改，我认为(wèi)这是家长犯下(xià)的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒(máng)格分(fēn)享成功(gōng)的(de)秘诀：

　　活(huó)到(dào)老(lǎo)学(xué)到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成功很(hěn)简单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花(huā)的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动(dòng)；要活到老(lǎo)学到老，要学(xué)会感(gǎn)恩。如(rú)果你能做到这(zhè)一切，那你一定会成功(gōng)。如果(guǒ)做不到，成功(gōng)就需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的命运都押(yā)宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自(zì)己喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，业务中没有(yǒu)困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没(méi)有困(kùn)难(nán)，我们都非常热爱(ài)自(zì)己(jǐ)的事(shì)业。每天早上(shàng)起床(chuáng)时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟(zhōng)的路(lù)程，这是(shì)非常理(lǐ)想的工作(zuò)环境，没有什(shén)么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪(cōng)明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生(shēng)的(de)积极影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书(shū)中写下一些非常(cháng)有说服力的话(huà)，告诉(sù)我我在过去(qù)8、9年间所从事和热爱的(de)工作都是错误的。我看(kàn)了这(zhè)本书(shū)（注：即(jí)《聪明(míng)的(de)投(tóu)资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看这本书的排(pái)名，它(tā)一直(zhí)在(zài)畅销榜上(shàng)排(pái)在(zài)差不(bù)多第300名或第350名的位(wèi)置(zhì)。试(shì)想下，到哪里再找一(yī)本书在其领域里具有这样持续的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水